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                  天弘基金刘洋基本面对债市影响偏中性

                  来源搜狐财经

                  自6月以来受益于前期超跌资金面逐步宽松等多重利好因素债市有所回暖而近日央行发布的第二季度货币政策执行报告罕见地提出维护债券市场平稳运行?#20445;?#26356;是被认为连续调整超过7个月的债市形成利好天弘基金旗下添利同利等债券基金的基金经理刘洋认为目前趋势性利好尚未形成基本面因素对债市影响依然偏中性

                  天弘基金刘洋表示从供给侧?#27597;|PPI以及货币条件等基本面因素来看市场趋势依然有待观察首先供给侧?#27597;?#25913;?#39057;?#26159;上游企业端的利润但这些利润大部分用来去杠杆用来投资的力度不足2016年到2017年国有企业杠杆率下降了1%左右虽然?#27493;?#34892;了一定程度的投资但与此前尤其是2009年企?#36947;?#28070;大幅增长时相比较投资力度是明显不足的新周期言之过早

                  其次自去年以来的PPI快速上行并未能传递到CPI也就是说PPI上行使得上游原材料价格上涨但是传导到下游CPI层面是非常乏力的这也从另一个侧面印证了下游的需求并没有大幅度的好转

                  再次从货币条件来看从去年8月份开始整个货币政策便回归到中性偏紧的状态现在依然在?#20013;?#36135;币条件不放松就相当于总需求的刺激力度偏弱的情况下单纯的供给侧?#27597;?#21487;能更多的体现在上游企业好转成本向中下游传导但是处于中下游企业再向下游传导可能不顺畅这就导致中游企业投资可能会出现缓慢下滑的状态

                  天弘基金刘洋认为在没有总需求刺激供给侧?#27597;?#32487;续发力的情况下制造业投资和房地产投资都有一定的韧性但由于去年下半年的基数很高将会导致今年下半年维?#20013;?#24133;下滑的态势这对债券市场的主要影响偏中性

                  之前市场预期经济下滑幅度会大一些但从数据来看目前经济的韧性比较强下滑幅度有限而最近债券市场走势比较纠结可见价格已经?#20174;?#20102;市场对经济韧性的预期修正 天弘基金刘洋称

                  www.9590725.com true 搜狐财经 http://www.9590725.com/20170821/n507741760.shtml report 1039 自6月以来受益于前期超跌资金面逐步宽松等多重利好因素债市有所回暖而近日央行发布的第二季度货币政策执行报告罕见地提出维护债券市场平稳运行?#20445;?#26356;是被
                  (责任编辑李江平 UF055)

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