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                  二季度规模缩水逾万亿元 基金子公司增资不易

                  来源中国证券报mp

                  通道收缩导致规模大缩水

                  中国证券投资基金业协会8月3日披露了的二季度数据显示截至2017年6月30日各类证券期货经营机构资产管理业务总规模约52.8万亿元其中公募基金管理机构管理的公募基金规模10.07万亿元基金管理公司及其子公司专户业务规模14.94万亿元证券公司资产管理业务规模18.1万亿元期货公司资产管理业务规模约2366亿元私募基金管理机构资产管理规模9.46万亿元

                  根据证监会公布的基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司名录2017年3月目前总计有79家基金子公司目前全市场总计有109家基金公司设立了子公司的基金公司比例高达72.5%

                  从上述最新数据来看基金子公司的规模已连续三个季度下降自2016年三季度基金子公司专户业务规模达到11.15万亿元的高点之后每个季度的规模都有所下滑截至今年二季度末基金子公司1.14万只专户产品合计资产规模为8.59万亿元比9个月前高点萎缩2.55万亿元降幅达23%这一规模?#19981;?#33853;到2015年四季度的水?#20581;?#19982;2016年三季度的高点相比专户产品减少了4665只规模萎缩了2.55万亿元规模降幅达22.91%

                  从基金子公司的具体规模来看排名前20中仅有上海兴瀚资产管理有限公司略微增长2.8亿元而民生加银资管博时资本和平安大华汇通财富的专户规模减少均超过700亿元

                  记者发现今年不仅基金产品迎来清盘潮基金子公司旗下产品清盘或赎回的压力也在增?#21360;?#32780;基金子公司一对一产品和一对多产品分别为6770只4605只规模分别为70109.1亿元15839.2亿元相较一季度末一对一和一对多业务规模分别下滑8890.97亿元与4297.45亿元

                  今年7月银河资本连续发布两份产品资金巨额退出的公告东兴双盈FOF一期和二期的资产管理计划出现巨额退出据统计自今年以来银河资本提前终?#36141;?#21516;而清盘的产品就有多达22只

                  2016年7月12月的基金子公司备案产品数分别为804只786只627只339只290只和485只可以看到去年第三季度基金子公司备案产品仍保持在高位?#28216;?#20302;于600只不过自去年12月基金管理公司子公司管理规定基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定发布以来备案产品数量近几个月来一直没有太大变动

                  基金子公司规模的缩水对股债市场都产生了一定影响业内人士指出基金子公司一般有超过80%的资金投资于非标市场而其中大部分又投向了房地产地方政府融资?#25945;约?#22522;建项目但根据银监会的最新规定银行理财投资于非标资产只能走信托通道券商基金子公司的资管计划不能继续扮演通道类角色方正证券(8.840, 0.02, 0.23%)601901认为基于此基金子公司的非标业务将重新回归到信?#23567;?/p>

                  据方正证券统计截至2016年12月基金子公司投资于股票的规模为3472亿元证券投资基金的2300亿元也有一部分投资于股票市场规模并不是很大2016年底境内上市公司总市值和流通股市值达到了50.82万亿元和39.33万亿元因此基金子公司投资的份额占比不大但考虑到股市存量博?#27169;?#36793;?#35270;?#21709;不容忽视截至2016年12月基金子公司投资于债券的规模为6238亿元证券投资基金的2300亿元中也有部分投资于债券但更关键的是投资基金专户证券资管银行理财信?#23567;?#31169;募基金等的规模高达3.47万亿元由于产品层层嵌套这里面也有大量资金投资于债券市场

                  依靠增资稳定规模

                  中国证券报记者采访发现资产规模的不断收缩与当前金融去杠杆的背景下基金子公司当前正在经历的业务调整不无关系基金子公司旗下通常有传统融资类业务如类信托业务股权质押业务资金池业务资产证券化业务和通道业务?#21462;?/p>

                  2016年12月2日证监会下发基金管理公司子公司管理规定及基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定对基金子公司的监管生态进行重新勾勒按照相关规定对风控规定采取了逐级达标的过渡期安排总体给予18个月过渡期但自规定颁布实施后12个月18个月内各项风险控制指标应分别达到规定标准的50%和100%以上规定自2016年12月15日起施行这大幅提高了基金子公司设立门槛并提出净资本管理办法?#23548;?#24847;味着整个监管思路的转变基金子公司被迫由轻资产转向重资产运营而通道业务或成全行业下降比例最高的业务

                  业内人士表示通道类业务的主要功能有两类一是将资金投向限制性行业以逃避监管二是将资产由表内转向表外

                  方正证券首席经济学家任泽平认为基金子公司从事通道业务的优势在于效率高费率低而且比主动管理类项目时间短因此通道业务发展迅猛2016年基金子公司通道产品管理的资产规模高达7.47万亿在总规模中占比71.1%

                  新规要求基金子公司需满足下列风险控制指标净资本不得低于1亿元人民币调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%净资本不得低于净资产的40%净资产不得低于负债的20%中国证券报记者了解到由于基金子公司现在开展业务都会?#21152;?#39118;险资本在监管导向上通道业务?#21152;?#30340;风险资本比例较高

                  另一方面根据新规基金子公司净资本不得低于1亿元人民币这就涉及到了不满足此标准的基金子公司的增资问题对背景较弱的基金子公司而言实力强大资金雄厚的银行系基金子公司动辄10亿元的增资足以让他们眼红

                  据国家企业信用信息公示系统公示4月21日工银瑞信基金的全资子公司工银瑞信投资管理有限公司变更了注册资本金将此前2亿元注册资金变更为12亿元增资10亿元建信基金旗下子公司建信资本管理有限责任公司也在5月8日增资10亿元注册资本金由原来的5000万元增加到10.5亿元

                  通过增资来满足新规对子公司风险资本的要求能够使得业务规模还能保持在原始的水平不用被迫收缩业务有业内人士表示

                  转型之路仍在探索

                  距离12个月达到规定标准50%的期限仅有4个月时间面对新规出台监管趋严的外部环境各家公司也在积极转型?#23395;中?#30340;业务方向任泽平认为基金子公司的转型路径从通道业务为主向FOF股权定增主动管理的类信托及资产证券化业务?#30830;较?#21457;展但考虑到当前新业务占比小短期内业务结构变化不大

                  深圳某基金子公司人士告诉中国证券报记者各家公司目前都在尝?#28304;?#26032;结合公司背景来?#23395;?#19994;务条线股东实力较弱的公司将主要精力集中于FOF股权定增?#30830;?#38754;的业务而一些有银行背景的公司在尝试转型类信托及ABS业务他说

                  在ABS业务方面不少基金子公司将资产证券化ABS业务当作转型的目标目前在中国证券投资基金业协会备案的资产证券化产品规模已突破一万亿另外中国证券投资基金业协会下属的发起成立ABS专委会已于7月26日正式成立同时各家基金子公司正在根据中国证券投资基金业协会的要求对ABS业务进行全面自查基金子公司ABS业务发展将更趋规范

                  另外私募股权投资正在这?#30452;?#26223;下成为不少基金子公司转型的方向之一早在2016年12月底天弘基金旗下全资子公司天弘创新资产管理有限公司与上海懿百电子商务有限公司签署协议正式战略入股快消品B2B配送服务商懿百电商成为监管新规之后基金子公司进行股权投资的又一成功案例

                  除此之外基金子公司业务还在不断创新6月13日当代明诚(16.790, 0.00, 0.00%)600136发布公告称其全资子公司?#26412;?#35937;舞文化投资有限公司拟出资5000万元与长瑞当代武汉瑞恩前海开源共同发起设立长瑞招源公司作为有限合伙人长瑞招源计划本次募资规模不超过2亿元人民币其中长瑞当代作为普通合伙人拟出资200万元武汉瑞恩作为有限合伙人拟出资1500万元前海开源作为有限合伙人拟出资13300万元上述的前海开源指的是前海开源资产管理有限公司是前海开源基金的全资子公司

                  本报记者 姜沁诗

                  www.9590725.com true 中国证券报mp http://www.9590725.com/20170809/n506070533.shtml report 4050 通道收缩导致规模大缩水中国证券投资基金业协会8月3日披露了的二季度数据显示截至2017年6月30日各类证券期货经营机构资产管理业务总规模约52.8万亿元
                  (责任编辑李江平 UF055)

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