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                  委外基金二季度环比降6% 压缩空间仍然巨大

                  来源中国证券报mp

                  中国证券报

                  本报实习记者 王蕊

                  在当前金融去杠杆的背景下不仅基金子公司当前正在经历调整业务资产规模不断收缩的过程其他金融机构同样也在密切关注金融去杠杆带来的各种市场变动委外基金在过去一年升了200%今年二季度较一季度仅赎回6%压缩空间仍然巨大分析人士指出未来相当一段时间内金融监管或将?#20013;?#25910;紧

                  杠杆?#26102;?#21463;关注

                  安信证券从中债登托管量数据中发现4月份以来多数非银金融机构的杠杆略有波动但整体高于去年同期水?#20581;?#22312;银行间市场主要参与主体中6月商业银行杠杆率整体保持稳定除商业银行外的其他主要机构尤其是证券公司和基金中的商业银行理财产品杠杆?#22763;?#36895;上升?#20174;?月非银机构重新加了杠杆7月末环比杠杆均明显下降但非银金融机构未到期余额同比出现反弹是否重新加杠杆值得关注

                  光大证券指出近期债市杠杆?#35270;?#29616;回升苗头中小行近年来委外投资大发展且风控不强使得非银金融机构的杠杆大幅攀升其中委外基金在过去一年升了200%今年二季度较一季度仅赎回6%压缩空间仍然巨大

                  光大证券认为银行同业和表外业务的异化是银行加杠杆的重要途径且跟传统信贷业务边界模糊相互交叉导致银行体系的传染风险和流动性风险增?#21360;?#22240;此除了总体杠杆银行资产负债的期限错配?#25237;?#21516;业的依赖等杠杆的结构问题同样?#19981;?#31215;累较大的金融风险

                  华创证券指出今年以来存款性公司对其他存款性公司债权和负债整体呈现出?#20013;?#19979;滑的态势?#20174;?#20986;在MPA考核和银监会监管双管齐下去杠杆的背景下商业银行之间盛行的同业业务往来受到?#25628;?#26684;的约束呈现出?#20013;?#25910;缩的态势虽然6月商业银行之间的同业业务往来下滑速度有所放缓但监管难松的环境下这一低迷状态很可能在相当长一段时间内延续

                  东吴证券提醒对杠杆率适度性的衡量需要综合参考杠杆率绝对值的水平和杠杆?#23454;?#21160;态变化高而稳定的杠杆率水平并不意味着高风险快速增长的杠杆率则应引起注意同时衡量杠杆?#23454;?#36866;度性还要考虑经济增长速度和债务结构

                  防风险任重道远

                  ?#30340;?#20154;士认为金融监管的边际缓和不过是短期现象近期的多次会议都?#20174;?#20986;决策层去金融杠杆防范金融风险的决心并未动摇在未来相当长的一段时间里金融监管从严依然是金融政策的主旋律机构仍需警惕未来监管进一步收紧带来的被动去杠杆压力

                  华创证券日前一项针对多家银行领导进行的问卷调査显示前期监管政策己经对商业银行业务开展产生了较大影响但是部分可操作性的监管指标和细则尚未出台部分地区的监管部门依然未对银行相关业务进行明确约束

                  问卷调查结果还显示上述不确定性使得银行对于后期的监管环境并不看好在靴子正式落地之前金融去杠杆和金融监管依然是影响债券市场的核心因素且未来仍有可能进一步加强强监管?#25237;?#20110;后期市场的不确定导致银行新增资金不大配置需求可能来自于存量产品加仓和银行体系外的资金从配置价值看目前债券有一定配置价值但是并未到最高点银行希望在未来一段时间里逐步配置较优的策略是短久期?#20998;?#32487;续等待

                  光大证券认为当前M2增速降至历史低位委外有所赎回同?#36947;?#36130;规模收缩同业存单发行增速放缓金融去杠杆?#27492;?#21021;见?#23578;?#28982;而各项杠杆指标仍然较高杠杆结构风险仍较大金融去杠杆任重道远从金融部门总杠杆率看目前6.5%以上的年化增速远超历史和同期国际水平杠杆增速或应回到3.5%左右从银行杠杆率来看其资本充足率若想达标需要压缩广义信贷规模或补充资本金但短时间内很难实现

                  东吴证券指出7月24日中共中央政治局召开工作会议延续了此前全国金融工作会议的基调依然强调防控金融风险可见防风险去杠杆仍将是未来金融市场发展的主题而从融资主体这一源头?#20064;?#25511;无效融资需求也将有利于企业和地方政府的合理融资和长远发展

                  www.9590725.com true 中国证券报mp http://www.9590725.com/20170809/n506070441.shtml report 1914 中国证券报本报实习记者王蕊在当前金融去杠杆的背景下不仅基金子公司当前正在经历调整业务资产规模不断收缩的过程其他金融机构同样也在密切关注金融去杠杆带来的各
                  (责任编辑李江平 UF055)

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